采写／王红霞
编辑／陈纪英
在瑞幸“浴火重生”的故事里，总被拿来对标的是星巴克。
今年以来，瑞幸三个季度的财报一个比一个漂亮：营收从一季度的24亿元增长到二季度的33亿元，再到三季度的38.9亿元，其中第三季度营收同比增长65%。
而星巴克中国却是“愁云惨淡”。
第四财季（今年7月~9月）财报显示，星巴克中国市场的营收为7.8亿美元，同比下跌19.6%。
更被人津津乐道的是：截止9月底，瑞幸门店数家，已超过星巴克中国家的门店数。
一个不到5岁，蒸蒸日上，一个20多岁，似乎在走“下坡路”——初生牛犊挑赢沙场老将的故事总是让人惊喜。
但对瑞幸来说，全面的胜利还未到来。
与星巴克的“较量”多数在一二线城市，而随着一二线咖啡市场饱和，下沉市场才是咖啡品牌未来厮杀的希望之地。
在这里，瑞幸面对的挑战截然不同。
对手变了，不是星巴克、Tims等一众精品咖啡品牌，而是连锁茶饮品牌们孵化的咖啡品牌，比如蜜雪冰城旗下的幸运咖、甜啦啦旗下的卡小逗等，他们的客群定位与瑞幸相似，背靠的茶饮品牌又有多年低线城市的运营经验。
强敌环伺之下，瑞幸能否在下沉市场立住领头羊位置，还不好说。
咖啡饮料化，是瑞幸的“双刃剑”
瑞幸在下沉市场的对手，怎么就从咖啡转移到新茶饮阵地了呢？
这“锅”还得瑞幸自己来背——瑞幸几乎是以一己之力，开启了“咖啡饮料化”的浪潮。
年9月，瑞幸推出的陨石拿铁广受好评，由此瑞幸确定了“大拿铁战略”——为不适应咖啡苦酸口感的新用户，开发更友好的多元化拿铁。
于是，就有了去年4月瑞幸生椰拿铁“一夜爆火”的故事，“1秒内售罄”、“全网催货”。
这不仅让瑞幸尝到了甜头，整个行业都被“感染”，在“拿铁+万物”的研发公式指导下，咖啡华丽丽的改造之路蔓延开来。
咖啡中不仅能加入椰奶、燕麦奶等奶制品，还可以加入红茶、龙井茶，还有芒果、葡萄等不同水果，此外，芝士、抹茶等奶茶常见配料也频繁出现。
甚至，蜜雪冰城部分门店售卖的咖啡，还可以根据顾客需求加珍珠——咖啡越来越像奶茶了。
相对于美式等“纯正”咖啡来说，这些“特调”咖啡的含咖量已经不多了，那些“小料”带来的风味，似乎才是“主角”。
比如，瑞幸海盐芝士厚乳拿铁的原料有原味调味糖浆、海盐芝士奶盖风味固体饮料、稀奶油、厚牛乳、牛奶、浓缩咖啡等；挪瓦咖啡0卡糖白桃轻乳拿铁的原料有白桃、轻乳牛奶、浓缩咖啡等。
咖啡饮料化的盛行，迎合了大部分中国消费者喜甜的咖啡口感，这是咖啡“大众化”的重要一步。
90后李璇告诉《财经故事荟》，“正是出了这么多花里胡哨的口味，我才开始喝咖啡的，纯正咖啡我喝不来”。
像李璇这样被“饮料化咖啡”俘获的人不少，小红书上很多人称“太纯的咖啡我不爱喝，喝了睡不着”、“我甚至想喝红枣咖啡”等。
事实上，因为咖啡与茶饮的边界在消融，咖啡客群正在向更广泛的茶饮客群渗透。
平安证券在今年7月发布的《新消费研究之咖啡系列报告》显示，咖啡和茶饮的目标群体存在重叠，90后和企业职员均为两类现制饮品的消费主力。
来源：平安证券《新消费研究之咖啡系列报告》
对瑞幸等咖啡品牌来说，这自然是利好，客群的增加意味着新的增量空间。
美团联合咖门发布的《中国现制咖啡品类发展报告》显示，年，中国现制咖啡行业市场规模达89.7亿元。
而反观现制茶饮市场，艾媒咨询数据显示，年中国现制茶饮市场规模为亿元，预计年将达到亿元——咖啡有机会从这部分市场中攫取一部分增量。
但这也是一把双刃剑——不仅客群增加了，对手也增加了。
很多新茶饮品牌开始进军咖啡，他们不止在现有茶饮门店推出咖啡单品，比如，在喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城小程序上，均可点单咖啡。此外，他们还孵化或投资了独立咖啡品牌。
喜茶小程序菜单
蜜雪冰城在年推出了平价咖啡品牌“幸运咖”，以河南为大本营向外拓展；今年4月，书亦烧仙草投资“DOC”咖啡；6月，甜啦啦旗下咖啡品牌“卡小逗”首家门店在蚌埠万达步行街开张；8月，茶颜悦色推出了“鸳央咖啡”，在长沙五一商圈营业；9月，奈雪的茶入股“AOKKA咖啡”。
这对“如日中天”的瑞幸构得成威胁吗？
雪湖资本在今年11月发布的《瑞幸咖啡投资研究报告》中，分析瑞幸面临的市场风险因素时称，“在各类竞品中，加盟模式的连锁茶饮品牌旗下的独立咖啡品牌，是瑞幸的最大潜在威胁。”
雪湖资本所列瑞幸竞品清单
究其原因，连锁茶饮品牌往往已经沉淀出了成熟的风味饮料研发能力、稳定的供应链体系、不可小觑的线下门店网络和一定的品牌心智，这些积累，在很大程度上可快速复用在咖啡品类上。
咖啡、茶饮不免一战。
站在雪王“肩膀”上的幸运咖
在雪湖资本列出的瑞幸竞争对手清单中，TOP1剑指幸运咖。
这不仅是外界的解读，也是瑞幸自身的认知。
虎嗅曾报道过，有瑞幸内部人士称“瑞幸内部提蜜雪冰城的次数很多，甚至有时候聊到幸运咖比星巴克还多。”
其实，就目前的体量而言，幸运咖尚比瑞幸“弱小”。
门店数方面，幸运咖
